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LA POLÍTICA CAMBIARIA LUCE CONTRADICTORIA

LA POLÍTICA CAMBIARIA LUCE CONTRADICTORIA

Cuando existía amplio consenso entre los analistas económicos acerca de que el valor de 40 pesos por dólar promovía el comercio exterior, advertimos que el Gobierno lo deja descender a una zona cercana a los 37 pesos en tanto el ritmo inflacionario va reduciendo aún más su valor en términos reales. El índice del tipo de cambio multilateral real que mide el B.C.R.A. y que permite evaluar cuan competitiva o no resulta la paridad cambiaria, muestra que en muy pocos días el mismo descendió 16 puntos.

¿Porque se produce este resultado?

Básicamente por las siguientes dos razones:

a) El Gobierno vuelve a utilizar el ancla cambiaria para acotar el ritmo inflacionario.

b) La política monetaria consistente en emisión cero impide que el BCRA compre divisas en forma abundante.

¿Arranca o no arranca?

Difícil. El productor no encuentra señales duraderas. Cuando decide comenzar a producir para exportar, porque el tipo de cambio lo motiva, observa que el mismo inicia un descenso. Y la motivación desaparece. Desde luego hacen falta señales claras que se extiendan en el mediano plazo. Siempre y cuando queramos salir de este lío. En fin.

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